La idea consistente de Microsoft ha sido que la combinación de Microsoft y Yahoo! representa claramente la mejor forma de ofrecer el máximo valor a nuestros respectivos accionistas, así como crear una compañía más eficiente y competitiva que ofrecerá un mayor valor y servicio a nuestros clientes. A finales de 2006 y principios de 2007, exploraron juntas una gran variedad de formas en las que nuestras dos compañías podrían trabajar juntas. Estas negociaciones se basaron en una visión de que las empresas online de Microsoft y Yahoo! deberían alinearse de algún modo para crear un competidor más efectivo en el mercado online. Negociamos una serie de alternativas desde alianzas comerciales a una propuesta de fusión, que rechazaron. Aunque una alianza comercial ha tenido sentido una vez, Microsoft cree que la única alternativa ahora es la combinación de Microsoft y Yahoo! que estamos proponiendo.
En febrero de 2007, recibí una carta de su Presidente indicando la postura del Comité de Yahoo! de que "ahora no es el momento adecuado desde la perspectiva de nuestros accionistas para entrar en negociaciones sobre la transacción de adquisición". Según esa carta, la principal razón de esta postura era la confianza del Comité de Yahoo! en la "ventaja potencial" si la dirección ejecutaba con éxito una estrategia reformulada basada en determinadas iniciativas operativas, como Project Panama, y una significativa realineación organizativa. Ya ha pasado un año y la situación competitiva no ha mejorado.
Mientras continúa el crecimiento de la publicidad online, hay importantes beneficios de escala en la economía de la plataforma de publicidad, en costes de capital para creación de índices de búsqueda y en investigación y desarrollo, haciendo que este momento sea de consolidación y convergencia de la industria. Hoy, el mercado está cada vez más dominado por un solo agente que está consolidando su dominio mediante la adquisición. Juntos, Microsoft y Yahoo! pueden ofrecer una alternativa creíble para clientes, publicistas y editores. Las sinergias de esta combinación recaen en cuatro áreas:
-- Economías de escala: Esta combinación permite las sinergias relativas
a las economías de escala de la plataforma de publicidad donde hoy
solo hay un único competidor a escala. Esto incluye sinergias en
publicidad de investigación y de no investigación que fortalecerá la
propuesta para publicistas y editores. Además, la combinación nos
permite consolidar el gasto de capital.
-- Capacidad I+D expandida: El talento combinado de nuestros recursos de
ingeniería pueden centrarse en prioridades I+D como el índice de
investigación único y la plataforma de publicidad única. Juntos
podemos desencadenar nuevos niveles de innovación, ofreciendo
experiencias de usuario mejoradas, innovaciones en investigación, y
nuevas capacidades de plataforma de publicidad. Muchas de estas
innovaciones son una función de una escala de ingeniería que hoy
ninguna de nuestras compañías tiene por sí misma.
-- Eficiencias operativas: Eliminar la infraestructura redundante y
los costes operativos duplicados mejorarán el rendimiento financiero
de la entidad combinada.
-- Experiencias de usuario emergentes: Nuestra capacidad combinada de
centrarnos en los recursos de ingeniería que impulsan la innovación en
escenarios emergentes como vídeo, servicios móviles, comercio online,
medios sociales y plataformas sociales se ha mejorado enormemente.
Valoraríamos la oportunidad de negociar con ustedes cómo optimizar la integración de nuestros respectivos negocios para crear una compañía de tecnología global con un despliegue excepcional y capacidades de publicidad de búsqueda. También deberían tener en cuenta de que pretendemos ofrecer paquetes de retención significativos para nuestros ingenieros, líderes y empleados de todas las disciplinas.
Hemos dedicado un tiempo y recursos considerables a realizar un análisis de una transacción potencial y confiamos en que la combinación reciba todas las aprobaciones regulatorias necesarias. Esperamos continuar negociando esto con ustedes, y tanto nuestro equipo legal interno y nuestro asesor externo están disponibles para reunirse con su asesor lo antes posible.
Nuestra propuesta está sujeta a la negociación de un acuerdo de fusión definitivo y a la oportunidad de realizar las diligencias pertinentes limitadas y confirmatorias. Además, dado que la retribución de la fusión añadida consistiría en las acciones comunes de Microsoft, ofreceríamos a Yahoo! la oportunidad de realizar las diligencias debidas adecuadas con respecto a Microsoft. Estamos preparados para ofrecer un borrador de acuerdo de fusión y comenzar las negociaciones de inmediato.
En vista de la importancia de esta propuesta a sus accionistas y los nuestros, así como el potencial para revelaciones de información selectivas, nuestra intención es publicar el texto de esta carta mañana por la mañana.
Debido a la importancia de estas negociaciones y el valor representado por nuestra propuesta, esperamos que el Comité de Yahoo! se involucre en una revisión completa de nuestra propuesta. Mi equipo de liderazgo y yo mismo estaríamos encantados de reunirnos con ustedes y con su Comité directivo lo antes posible. Según el carácter de su respuesta, Microsoft se reserva el derecho a dar todos los pasos necesarios para asegurar que los accionistas de Yahoo! tengan la oportunidad de desarrollar el valor inherente en nuestra propuesta.
Creemos que esta propuesta representa una oportunidad única de crear un valor significativo para los accionistas y empleados de Yahoo! y la compañía combinada estará mejor situada para ofrecer una propuesta de valor mejorada para usuarios y anunciantes. Esperamos que ustedes y su Comité directivo compartan nuestro entusiasmo, y esperamos una repuesta rápida y favorable.
Atentamente,
/s/ Steven A. Ballmer
Steven A. Ballmer
Consejero delegado
Microsoft Corporation
Microsoft celebrará una conferencia telefónica para analistas/inversores a las 8:30 a.m. hora del Este/5:30 a.m. hora del Pacífico para comentar el comunicado de hoy. Si desea participar, puede hacerlo marcando el +1-866-610-1072 o +1-706-634-9230 (cuota/internacional); el número ID de la conferencia es 33470390. Marque al menos 20 minutos antes de la llamada. Diapositivas de acompañamiento y transmisión web de la conferencia disponibles en http://www.microsoft.com/presspass. Reproducción de la conferencia y retransmisión web disponibles al cierre del día empresarial el 5 de febrero de 2008. Puede acceder a la reproducción marcando el tel. +1-800-642-1687 or +1-706-645-9291 (cuota/internacional); el número ID de la conferencia es 33470390.
Acerca de Microsoft
Fundada en 1975, Microsoft (Nasdaq: MSFT) es el líder mundial de software, servicios y soluciones que ayuda a personas y negocios a conseguir su total potencial.
Este comunicado no constituye una oferta para vender o una solicitud para comprar valores o una solicitud de voto o aprobación. En conexión con la transacción propuesta, Microsoft Corp. planea presentar a la SEC una declaración de registro en Formulario S-4 con una declaración/prospecto por poderes y otros documentos sobre la transacción propuesta. La declaración/prospecto por poderes definitivo se enviará por correo a los accionistas de Yahoo! Inc. INVERSORES Y PORTADORES DE VALORES DE YAHOO! INC. DEBEN LEER LA DECLARACIÓN/PROSPECTO POR PODERES Y OTROS DOCUMENTOS PRESENTADOS A LA SEC ATENTAMENTE CUANDO ESTÉN DISPONIBLES PORQUE CONTIENEN INFORMACIÓN IMPORTANTE SOBRE LA TRANSACCIÓN PROPUESTA.
Los inversores y portadores de valores podrán obtener copias gratuitas de la declaración de registro y la declaración/prospecto por poderes (cuando esté disponible) y otros documentos presentados a la SEC por Microsoft Corp. en el sitio web de la SEC en http://www.sec.gov. Las copias gratuitas de la declaración de registro y la declaración/prospecto por poderes (cuando esté disponible) y otros documentos presentados a la SEC pueden también obtenerse dirigiendo una solicitud al Departamento de relaciones para inversores, Microsoft Corp., One Microsoft Way, Redmond, Wash. 98052-6399.
(CONTINUA)
